Client LoginRisikoen for kapitalflugt ud af USA er stigende. Det er konklusionen i en ny kronik i Finans.dk fra Thomas Ditlev Wandel, hvor han tager et kritisk syn på strukturerne i amerikansk økonomi.
Vi er eksponeret mod USA både direkte og indirekte og har derfor interesse i, at strukturerne i landets økonomi er stærke.
Den nuværende kurs med stigende offentlig gæld og tiltagende afhængighed af det såkaldte K-formede opsving, der bæres af en mindre del af velhavende forbrugere, gør os ikke rolige.
Det kommende midtvejsvalg ser ud til at cementere denne kurs de kommende år ved at opdele Kongressen mellem Republikanere (senatet) og Demokraterne (huset).
Normalt er en opdelt Kongres en gave for aktiemarkedet, fordi det udelukker radikal lovgivning. Men radikal lovgivning er i stigende grad, hvad landets økonomi har brug for.
Kursudviklingen på mange AI-aktier og dermed de fleste aktieindeks kører nærmest uafhængigt at den politiske økonomi – et fastlåst politisk system er også mindre tilbøjelig til at gennemføre skærpet opsyn med AI-selskaberne.
Men koblingen er stigende. De høje lange renter, som er et direkte resultat af den politiske økonomi, risikerer at suge likviditet ud af aktiemarkedet, og fordyre finansieringen af AI-infrastruktur. Det gør AI-casen endnu sværere at regne hjem.
Vi er investeret i USA – dog med en undervægt til globale benchmarks – og kun fordi vi har god spredning via både geografi og andre aktivklasser som guld og obligationer med lav varighed.
